期权波动率维持高位 关注套利机会

时间：2015-06-11 07:44:48 来源：中国证券报-中证网 阅读量：122

　　□本报记者 马爽

　　受标的上证50ETF价格低开震荡影响，昨日50ETF认购期权合约价格普跌，认沽合约价格普涨。截至收盘，主力6月合约中，平值认购期权“50ETF购6月3300”收盘报0.1497元，下跌0.0313元，跌幅为17.29%；平值认沽期权“50ETF沽6月3300”收盘报0.1047元，上涨0.0104元，涨幅为11.03%。

　　波动率方面，进入6月后，期权波动率便逐日上升。昨日期权市场隐含波动率继续维持高位震荡。相比此前一交易日，昨日期权标的合约上证50ETF20日历史波动率继续上升至42%，当月合约平均隐含波动率也达到67%。其中，6月平值认购期权“50ETF购6月3300”隐含波动率为51.65%；6月平值认沽期权“50ETF沽6月3300”隐含波动率为43.22%。

　　海通期货[微博]期权部表示，如此高的波动率与近日大盘宽幅震荡关系密切。提醒投资者要谨慎交易，控制风险。与此同时，高波动率也增加了投资者的套利机会。比如箱体套利机会，投资者可把握机会，及时入场。

　　对于后市，光大期货期权部刘瑾瑶建议投资者，继续使用做空波动率操作，即同时卖出认购和认沽期权，构造卖出跨式或宽跨式组合。针对持有现货的投资者，建议卖出认购期权构造备兑组合。卖出认购期权收取的权利金可以增加投资者的盈利，同时备兑开仓具有不需要额外缴纳现金保证金的优点。

　　基于对后市行情走势的判断，海通期货期权部则推荐一级投资者：构造保护性看跌策略，建议购买下月偏实值认沽期权；二级投资者：如同一级投资者；三级投资者：择机卖出当月深度虚值期权合约，建议短线持有。